| Niespodziewana decyzja Izby Reprezentantów o odrzuceniu pakietu ratunkowego dla sektora finansowego w USA w ub. poniedziałek spowodowała bardzo wyraźny wzrost awersji do ryzyka, którego efektem były głębokie spadki na giełdach, umocnienie bazowych rynków długu, mocny wzrost stawek rynku pieniężnego, oraz osłabienie walut w naszym regionie. Wzrost niepewności pogłębiły informacje o problemach europejskich banków. Prace nad pakietem ratunkowym w amerykańskim Kongresie były kontynuowane i w środę Senat przyjął nieco zmodyfikowaną wersję planu, dodając m.in. większą ochronę depozytów i przedłużając niektóre zwolnienia podatkowe, a w piątek wieczorem pakiet został przyjęty przez Izbę Reprezentantów. Zielone światło dla przejęcia „toksycznych aktywów” banków przez rząd USA poprawiło nastroje inwestorów jedynie na krótką chwilę, a ten tydzień rozpoczął się ponownie przy podwyższonej awersji do ryzyka m. in. ze względu na informacje o kolejnych problemach instytucji finansowych w Europie. Należy się liczyć z tym, że nerwowość na rynkach i awersja do ryzyka pozostaną na podwyższonym poziomie. Rynki finansowe mają coraz większe obawy, że efekty planu będą niewystarczające aby uchronić amerykańską gospodarkę i sektor finansowy. |
Kluczową kwestią w najbliższych dniach będzie przywrócenie płynności na rynkach finansowych i „odblokowanie” rynków pieniężnych, na których aktywność zamarła w ostatnich dniach. Głównym efektem planu Paulsona miało być przywrócenie zaufania pomiędzy instytucjami finansowymi. Tymczasem mocna krytyka, jakiej został poddany cały pakiet w ostatnich dniach, jak również problemy z jego uchwaleniem w Kongresie, spowodowały, że wpływ decyzji na nastroje został osłabiony.
Na rynku krajowym jedynym istotnym wydarzeniem w kalendarzu jest aukcja obligacji 10-letnich. Popyt na papiery rządowe powinien być spory, w sytuacji gdy instytucje finansowe niechętnie angażują środki w inne, mniej bezpieczne aktywa. Niewykluczone, że problemem kryzysu na rynkach finansowych zajmą się politycy. W piątek prezydent Lech Kaczyński nie wykluczył zwołania Rady Gabinetowej poświęconej zagrożeniom dla polskiej gospodarki.
Pobierz raport: Tygodnik Ekonomiczny 6 - 12 października 2008
|
