|
W minionym tygodniu tendencja spadkowa złotego była kontynuowana kurs EURPLN zgodnie z naszymi oczekiwaniami przekroczył poziom 3,30, z kolei na rynku obligacji doszło do dalszego spadku rentowności. Osłabienie krajowej waluty wynikało przede wszystkim z reakcji na umacniającego się na rynkach światowych dolara. Ten z kolei zyskiwał w związku z utrzymującymi się obawami o stan gospodarek poza USA oraz dalszym spadkiem cen surowców. Cena ropy obniżyła się do 110$ za baryłkę.
Dane o bilansie płatniczym za czerwiec mocno rozczarowały. Deficyt handlowy wzrósł do 1,7 mld € a skumulowany deficyt obrotów bieżących za 12-miesięcy do 4,5% PKB, przy słabym wyniku w handlu, usługach, dochodach i bezpośrednich inwestycjach zagranicznych. Dane o inflacji okazały się zgodne z medianą prognoz analityków i podobnie jak dane o bilansie płatniczym miały dosyć neutralny wpływ na krajowy rynek finansowy. Większy wpływ miały za to gołębie wypowiedzi Ministerstwa Finansów nt. szacunków sierpniowej inflacji, która miałaby by być nie wyższa niż 5% r/r.
|
Oczekujemy dalszego lekkiego osłabienia krajowej waluty przy wyhamowaniu aprecjacji dolara. Nie oczekujemy też dalszego spadku rentowności na rynku długu w związku z publikacją kolejnych danych z polskiej gospodarki za lipiec. Produkcja przemysłowa i PPI będą naszym zdaniem wyższe od oczekiwań rynkowych a wskaźniki inflacji bazowej utrzymają się na wysokich poziomach. Co prawda wzrost płac może być poniżej rynkowego konsensusu, jednak wciąż jest bardzo wysoki i zwiększa presję inflacyjną. Oczekujemy też lekkiego spowolnienia tempa wzrostu zatrudnienia. Minutes z posiedzenia RPP w czerwcu nie powinny istotnie wpłynąć na krajowy rynek finansowy. Sporo ważnych publikacji nastąpi za granicą i mogą wpłynąć na relacje dolara do euro oraz bazowe rynki długu.
Pobierz raport: Tygodnik Ekonomiczny 18 - 24 sierpnia 2008
|
